一、公司概況
UPS即不間斷電源(Uninterruptible Power System)，是一種含有儲(chǔ)能裝置的不間斷電源。主要用于給部分對(duì)電源穩(wěn)定性要求較高的設(shè)備，提供不間斷的電源。公司是UPS國(guó)內(nèi)市場(chǎng)龍頭企業(yè)，圍繞電力電子技術(shù)平臺(tái)打造三大核心業(yè)務(wù)。國(guó)內(nèi)UPS業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)排名第一，在金融、通信等多個(gè)領(lǐng)域具備很強(qiáng)的市場(chǎng)影響力。圍繞UPS業(yè)務(wù)積累，公司布局的新能源光伏及儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品和電動(dòng)汽車充電樁產(chǎn)品，均以電力電子技術(shù)為基礎(chǔ)，技術(shù)、生產(chǎn)同源，三大業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)很強(qiáng)。
主營(yíng)業(yè)務(wù)。公司主營(yíng)產(chǎn)品目前主要包括三大類：數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)、光伏逆變產(chǎn)業(yè)、充電設(shè)備產(chǎn)業(yè)。公司數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)收入占公司總收入的70%左右，主要產(chǎn)品包括UPS、空調(diào)、配電、機(jī)柜、監(jiān)控等產(chǎn)品，能夠覆蓋除服務(wù)器之外的大部分產(chǎn)品。目前，數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)主要來自于UPS，占公司總收入的60%左右。光伏逆變器業(yè)務(wù)占公司收入的24%左右，目前收入主要來自于國(guó)內(nèi)，同時(shí)，海外收入近年增長(zhǎng)也很快。充電設(shè)備業(yè)務(wù)主要提供：交流/直流充電站、充電機(jī)模塊、監(jiān)控系統(tǒng)等，產(chǎn)品體系覆蓋全面，目前占公司收入比重相對(duì)較小。
二、UPS國(guó)內(nèi)龍頭，圍繞電力電子平臺(tái)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力
1UPS國(guó)內(nèi)龍頭，形成了一定品牌影響力
公司是UPS國(guó)內(nèi)市場(chǎng)龍頭企業(yè)。根據(jù)HIS Markit統(tǒng)計(jì)，2016年公司在全球UPS市場(chǎng)占據(jù)3%的市場(chǎng)份額，排名第6，在國(guó)內(nèi)UPS市場(chǎng)占據(jù)16%的市場(chǎng)份額，排名第1。把握行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶，形成了一定品牌影響力。2019年，公司持續(xù)深挖行業(yè)客戶需求，保持在金融等傳統(tǒng)行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位，取得在工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、電網(wǎng)機(jī)房、高鐵通訊機(jī)房等客戶的持續(xù)訂單，并進(jìn)一步突破通訊行業(yè)，再次入圍中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信的相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)。
2.圍繞電力電子技術(shù)平臺(tái)持續(xù)投入，掌握核心技術(shù)
圍繞電力電子技術(shù)平臺(tái)持續(xù)投入，掌握核心技術(shù)。公司以電子電力轉(zhuǎn)換技術(shù)為核心基礎(chǔ)，圍繞其持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，近年研發(fā)投入占收入的比重在5%左右，同時(shí)，公司技術(shù)人員占員工總數(shù)的比重持續(xù)提升，目前達(dá)到15%以上。三大核心產(chǎn)品技術(shù)同源，研發(fā)投入具有很強(qiáng)的協(xié)同性效應(yīng)。公司目前的三大核心產(chǎn)品包括數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、新能源光伏及儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品和電動(dòng)汽車充電樁產(chǎn)品，均以電力電子技術(shù)為基礎(chǔ)，技術(shù)同源。公司的研發(fā)投入具有很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。
三、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)持續(xù)向好，充電樁、儲(chǔ)能有望加速
1數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望保持快速增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆蓋齊全，解決方案能力突出。公司數(shù)據(jù)中心相關(guān)產(chǎn)品包括：UPS、精密空調(diào)、蓄電池、機(jī)柜、配電、監(jiān)控系統(tǒng)等，覆蓋了除服務(wù)器之外的大部分?jǐn)?shù)據(jù)中心硬件設(shè)備。公司在標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行集成，推出了IDU/IDM/IDR一體化數(shù)據(jù)中心解決方案，能為客戶提供一站式的服務(wù)，同時(shí)，能有效降低數(shù)據(jù)中心PUE值，降低客戶成本。集成式銷售模式比單產(chǎn)品銷售增大了銷售體量。5G、云/邊緣計(jì)算有望持續(xù)拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)。過去幾年，我國(guó)數(shù)據(jù)中心行業(yè)一直維持高速增長(zhǎng)，伴隨5G、云/邊緣計(jì)算興起，數(shù)據(jù)流量有望持續(xù)高增長(zhǎng)，與之對(duì)應(yīng)的，數(shù)據(jù)中心建設(shè)也有望維持高增速。數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施中，公司在UPS、精密空調(diào)等領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，有望受益。
2逆變器業(yè)務(wù)有望受益于國(guó)內(nèi)裝機(jī)回升
光伏逆變器業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。2018年公司光伏逆變器出貨量為4.86GW，全球市占率大約在4%左右，排名行業(yè)前列。同時(shí)，公司積累了包括隆基、晶科、國(guó)電投、中廣核等行業(yè)主要客戶，客戶積累深厚。逆變器業(yè)務(wù)有望受益于國(guó)內(nèi)裝機(jī)回升。目前，公司逆變器業(yè)務(wù)收入主要還是來自于國(guó)內(nèi)，2018年“531”新政后，國(guó)內(nèi)裝機(jī)下滑影響了公司逆變器業(yè)務(wù)的收入。2020年預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)將有明顯回升，公司有望受益。
3充電樁業(yè)務(wù)受益于“新基建”下建設(shè)提速
公司在充電樁領(lǐng)域有較強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。公司在新能源汽車充電領(lǐng)域產(chǎn)品包括交流/直流充電樁、充電模塊、監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等。由于公司自身具備生產(chǎn)充電模塊的能力，充電樁業(yè)務(wù)在產(chǎn)品品質(zhì)以及盈利能力上都具備較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。充電樁仍有較大缺口，“新基建”下建設(shè)有望提速。截至2019底，我國(guó)充電樁保有量為121.9萬臺(tái)，車樁比為3.4:1，充電樁的建設(shè)仍有較大缺口。“新基建”下，充電樁建設(shè)有望加速。
4積極布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)
與寧德時(shí)代合作積極布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。公司與寧德時(shí)代合作設(shè)立合資公司從事儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，主要規(guī)劃做三塊產(chǎn)品：儲(chǔ)能系統(tǒng)PCS；特殊儲(chǔ)能PACK（含UPS鋰電池PACK、戶用儲(chǔ)能鋰電池PACK和非標(biāo)中小型儲(chǔ)能鋰電池PACK）；充電樁及“光儲(chǔ)充”一體化相關(guān)產(chǎn)品。儲(chǔ)能產(chǎn)品體系完備，具備系統(tǒng)集成和提供解決方案的能力：公司2015年就開始儲(chǔ)能的研發(fā)儲(chǔ)備，目前已經(jīng)形成了較完備的儲(chǔ)能產(chǎn)品體系，具備提供含電池、電池BMS、散熱系統(tǒng)、消防系統(tǒng)、PCS、EMS等系統(tǒng)集成能力，并可根據(jù)市場(chǎng)需求提供微電網(wǎng)解決方案、調(diào)頻解決方案、削峰填谷解決方案、光儲(chǔ)充系統(tǒng)解決方案等。儲(chǔ)能項(xiàng)目具備非常廣的應(yīng)用前景，包括可再生能源并網(wǎng)、分布式發(fā)電及微網(wǎng)、電力輸配等領(lǐng)域的應(yīng)用。公司積極布局儲(chǔ)能，將充分受益于行業(yè)成長(zhǎng)。
